先週は、桁外れの大型案件、ＳＮＳ世界最大手のフェイスブックがついにＩＰＯを申請しました。時価総額は１，０００億ドル（約８兆円）と言われており、アクセル・パートナーズなど初期の段階からフェイスブックに投資をしていたベンチャーキャピタルやヘッジファンドは莫大な収入を得そうです。
フェイスブック株に投資していたファンドマネージャーの１人が、ブルームバーグが発表する２０１１年のヘッジファンドリターンランキングで第� ��位を獲得した、タイガー・グローバルを創業した３６歳のチェース・コールマンです。運用資産は６０億ドル（約４，６２０億円）で、昨年３割上昇したアップル株を持っていたことが勝因で、多くのファンドが苦戦した２０１１年において年率４５％のリターンを叩き出しました。今年も、フェイスブックへの投資などから高いリターンが期待できそうです。
料理は、リストを下回る
このチェース・コールマンは、１９９０年代の後半に世界最大級のヘッジファンドであったタイガー・マネジメントで、創業者のジュリアン・ロバートソンのもとで働いていたタイガーの子供たちと呼ばれるファンドマネージャーの１人です。
ジュリアン・ロバートソンは、１９８０年に４８歳で自己資金８００万ドル（約７．２億円）で自らのファンドを立ち上げ、ファンドを解散する２０００年までの２０年間で、平均リターン約３２％と驚異的な実績を残しました。最盛期には、約３００億ドル（約２．４兆円）を運用していたヘッジファンド草創期の巨人です。
ロバートソンは、企業のファンダメンタルズから割安株をロングし割高株をショート する手法によって大きな利益を上げました。また、その類まれなる投資の才能だけではなく、タイガー・マネジメントのもとで働き、その投資スタイルを引き継いだファンドマネージャーたち、つまり先ほど紹介したタイガーの子供たちの多くが優れた実績を残していることからも、ファンド業界で尊敬を集めています。
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タイガーの子供たちの１人、フォックス・ポイント・キャピタルの創始者、チャールズ・アンダーソンも昨年に３０％のリターンをあげました。欧州の金融機関やアジアのテクノロジー株のショート（空売り）を行うことで２０１１年に大きなリターンを得たようです。
他にも、ジョナサン・アウアーバッハが運営しているハウンド・キャピタルも年率１９％のリターンと優秀な成績でした。太陽光発電会社を中心としたショート戦略が成功したようです。
このように、ジュリアン・ロバートソンの元でその投資哲学を学んだタイガーの子供たちは、ロバートソンが得意とした株式ロング・ショート戦略により、多くのヘッジファンドが苦戦� �た２０１１年においても優秀な成績を残しています。
ヘッジファンドは個々のファンドマネージャーの才能に依存していることが多く、世代交代に苦労しているファームが多いようですが、ロバートソンは後継を育てることに成功した稀有な例と言えるでしょう。
家主は口頭でリースを使用したくない理由
ブルームバーグのランキングで第２位を獲得した、年率リターン３３％のルネッサンス・テクノロジーズも、２０１０年の創業者ジェームズ・シモンズの引退後にリターンが低下するのではと心配されましたが、昨年のリターンは絶好調で、５年ぶりに新しいヘッジファンドも立ち上げました。
ランキングで第３位を獲得した世界最大のファンド、ブリッジ・ウォーターを運用するレイモンド・ダリオは現在６０歳を超えておりますが、未だ現役です。きちんと文章化された彼の教えは、徹底して社員にたたきこまれており、引退後も安定した運用が期待できます。
昨年は、ヘッジファンドの巨匠たちが成績の上位を占めた年でし� �が、昨年の厳しい相場で生き残った腕の良い新星ヘッジファンドマネージャーたちが、引き続き高いリターンを上げることができるのかが今後の注目です。
S&S investments
岡村 さとみ
■プロフィール
早稲田大学理工学部卒、早稲田大学大学院理工学部経営システム工学科卒。
外資系証券会社の自己勘定部門＆ヘッジファンドにおいて、５年半日本株の運用に携わる。計量的分析を用いて、マーケットに左右されない絶対的リターンを追求したトレードを行う。
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。）
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